Key Takeaways 历史上减半后第 200 天往往是积累期与抛物线期之间的拐点。 **周期图谱:** 2024 年 4 月减半为第 0 天。当前位于约第 200 天。从历史看(2012、2016、2020),200 天标志点都是从横盘/积累期向抛物线段的拐点。 **本周期特殊性:** 1. 现货 ETF 流入将供应冲击提前 6 个月消化 2. 宏观流动性(日央行 + 美联储降息)叠加效应 3. MicroStrategy 与企业买家提供结构性买盘 **对此假设的风险:** 历史类比均发生在宽松货币政策时期。意外鹰派转向将打破规律。 *非投资建议。加密货币风险极高。*