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Key Takeaways
- 黃金與美元指數已同步上漲 6 週 - 由央行需求與去美元化驅動的體制轉變。
經典宏觀 101 告訴我們黃金與美元呈反向走勢。90 天滾動相關性在過去十年大部分時間介於 -0.5 至 -0.8。
但過去 6 週相關性已轉為 +0.4,兩種資產同步上漲。
**為何重要:**
1. 央行需求使黃金與美國收益率機制脫鈎
2. 邊際黃金買家不再是美國 ETF - 而是尋求多元化的非美央行
3. 傳統宏觀框架(利率↓→黃金↑)不足以解釋當前價格行為
交易含義:用美元指數對沖黃金多頭的跨資產對沖已被錯誤定價。對沖機制已失效。
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